Vp Optioner

Optionsoptioner. Om VD-aktieinnehav ersattes med samma ex ante värde på optionsrätter, skulle lönsamhetskänsligheten för den verkställande direktören ungefär dubbla. VDO av de största amerikanska företagen får nu årliga aktieoptionspriser som är större i genomsnitt än deras löner och bonusar kombinerade I motsats till detta representerade det genomsnittliga aktieoptionsbidraget under 1980 mindre än 20 procent av direktlönen och medianoptionerna var noll. Ökningen av dessa optioner innehav över tiden har stärkt länken mellan ledningslön - allmänt definierad till Inkludera alla direkta lön plus aktieoptioner och omvärderingar - och prestation De incitament som skapas av aktieoptioner är emellertid komplicerade I den utsträckning att även chefer är förvirrade av aktieoptioner undergraderas deras användbarhet som incitament. In The Pay to Performance Incentives of Executive Stock Options NBER Working Paper nr 6674 författare Brian Hall tar det han kallar ett något ovanligt sätt att studera st ock options Han använder data från optionsoptionsavtal för att undersöka de incitament för löneförmåga som skulle skapas av aktieoptioner om de var väl förstådda. Men intervjuer med bolagsledamöter, VD: s lönekonsulter och verkställande direktörer sammanfattas i tidningen, antyder att incitamenten ofta inte är väl förstådda - antingen av de styrelser som beviljar dem eller av cheferna som ska motiveras av dem. Hall tar upp två huvudfrågor först, de incitament för löneförmåga som skapas genom omvärdering av lager optionsinnehav och för det andra de incitament för löneförmåga som skapas genom olika optionsprogram för aktieoptioner. Han karaktäriserar initialt incitamenten för den typiska VD med typiskt innehav av aktieoptioner i det typiska bolaget när det gäller utdelningspolitik och volatilitet, vilka båda påverkar ett alternativ s värde Han använder data om ersättning av VD för 478 av de största börshandlade amerikanska företagen över 15 år, den viktigaste detalj b Eing egenskaperna hos sina aktieoptioner och aktieoptioner innehav. Den första frågan gäller de incitament för löneförmåner som skapats av befintliga aktieoptioner. Årliga optionsoptioner bygger upp över tiden, i många fall ger VD stora aktieoptioner. fasta marknadsvärden leder till omvärderingar - både positiva och negativa - av dessa optionsrätter, vilket kan skapa kraftfulla, ibland förvirrande, incitament för verkställande direktörer att höja sina företags marknadsvärden. Halls resultat tyder på att aktieoptioner innehar cirka två gånger Fondens lönsamhetskänslighet Detta innebär att om VD-aktieinnehav ersattes med samma ex ante värde på optionsrätter, skulle betalningsförmågan för den typiska VD-koncernen vara ungefär dubbelt. Om den nuvarande politiken för beviljande Optionsalternativen ersattes av en extern värdesneutral politik för att bevilja out-of-the-money-alternativ där lösenpriset är lika med 1 5 gånger e aktuell aktiekurs, då skulle prestandakänsligheten öka med ett måttligt belopp - cirka 27 procent. Men aktieoptionernas känslighet är större på uppsidan än på nackdelen. Den andra frågan är hur årslönsens känslighet för betalning Optionsbidrag påverkas av den specifika optionsräntepolitiken Precis som aktiekursutvecklingen påverkar nuvarande och framtida lön och bonus påverkar det även värdet av nuvarande och framtida optionsoptioner. Oavsett hur aktiekurserna påverkar omvärderingen av gamla befintliga alternativ, förändringar i aktiekursen kan påverka värdet av framtida optionsrätter, skapa en löneförbindelse länk från optionsbidrag som är analog med löneförbindelsen länk från lön och bonus. Stock optionsplaner är fleråriga planer Således olika options-granting policies har betydligt olika incitament för löneförmåner inbyggda, eftersom förändringar i nuvarande aktiekurser påverkar värdet av framtida optionsrätter i d Ifferent sätt Hall jämför fyra alternativtilldelningspolicyer Dessa skapar dramatiskt olika incitament för löneförmåner vid tilldelningsdatum. Enligt de flesta till minst högdrivna är de alternativa bidragsbonus istället för årliga bidragsnummer fastställd genom tidsbestämd värdepolicy är Black-Scholes-värdet av optioner fast och oofficiell bakdörr-prissättning, där dålig prestanda i år kan upprättas med ett större bidrag nästa år och vice versa. Hall konstaterar att på grund av möjligheten att återvända på dörren, förhållandet mellan årliga optionsutmärkelser och tidigare prestationer kan vara positivt, negativt eller noll. Hans bevis tyder dock på ett mycket starkt positivt förhållande i sammanlagda fall. Hall finner faktiskt att även ignorera omvärderingen av Tidigare optioner ger löneförhållande förhållandet i praktiken mycket starkare för aktieoptionsbidrag än för lön och bonus Dessutom, i överensstämmelse med förväntningarna, finner han vid fasta antal planer skapar en starkare löneförbindelse länk än fastvärdespolicy Sammanfattningsvis verkar flerårig bidragspolicy förstärka, i stället för att minska, de vanliga incitament för löneförmåner som härrör från VD: s innehav av tidigare alternativ. Digest är inte upphovsrättsskyddat och kan reproduceras fritt med lämplig tilldelning av källan. Om du vill bli rik vid en uppstart, du d Bättre fråga dessa frågor innan du accepterar jobbet. Tommar upp runt efter Yext tillkännagav en stor 27 miljoner rundor finansiering Men dessa anställda har förmodligen ingen aning om vad det betyder för sina aktieoptioner Daniel Goodman via Business Insider. När Bryan Goldbergs första uppstart, Bleacher Report, såldes för mer än 200 miljoner, reagerade de anställda med optionsrätter på ett av två sätt. Några människors reaktioner var som, Åh min Gud, det här är mer pengar än jag någonsin kunde ha föreställt, Goldberg berättade tidigare Business Insider i en intervju om försäljningen Vissa människor var som, det var det Du visste aldrig vad det skulle bli . Om du är en anställd vid en start - inte en grundare eller en investerare - och ditt företag ger dig aktie, kommer du förmodligen att sluta med vanligt lager eller optioner på vanligt lager. Vanligt lager kan göra dig rik om ditt företag går offentligt eller får köpas till ett pris per aktie som ligger betydligt över priset på dina optioner Men de flesta anställda inser inte att aktieägare bara får betalt från pengarna på pengarna efter att de föredragna aktieägarna har tagit dem och i vissa fall fall kan aktieägare finna att föredragna aktieägare har fått så bra villkor att stamaktien är nästan värdelös, även om företaget säljs för mer pengar än investerare lägger i det. Om du frågar några smarta frågor innan en ta emot ett erbjudande och efter varje meningsfull runda nya investeringar, behöver du inte bli överraskad av värdet - eller bristen på det - av dina aktieoptioner när en uppstart upphör. Vi frågade en aktiv venturekapitalist från New York City, som sitter på styrelsen för ett antal nystarter och regelbundet utarbetar terminer, vilka frågor som anställda borde fråga sina arbetsgivare. Investeraren bad om att inte bli namngiven men var glad att dela insidan. Här är vad smarta människor frågar om sina aktieoptioner. 1 Fråga hur mycket eget kapital du erbjuds på helt utspädd basis Ibland kommer företagen bara att berätta för antalet aktier du får, vilket är helt meningslöst, eftersom företaget kan ha en miljard aktier, säger venturekapitalisten Om jag bara säger: Du ska få 10 000 aktier, det låter som mycket, men det kan faktiskt vara en mycket liten summa. Istället fråga vilken procentandel av bolaget dessa aktieoptioner representerar. Om du frågar om den fullt utspädd betyder det att arbetsgivaren måste ta hänsyn till alla aktier som bolaget är skyldigt att att utfärda i framtiden, inte bara lager som redan har delats ut Det tar också hänsyn till hela optionspoolen En optionspool är lager som sätts åt sidan för att stimulera startanställda. Ett enklare sätt att ställa samma fråga Vilken procentandel av företag representerar egentligen mina aktier.2 Fråga hur länge bolagets optionspool kommer att vara och hur mycket mer pengar företaget kommer att öka, så du vet om och när ditt ägande kan bli utspätt. Varje gång ett företag utfärdar n Aktuella aktieägare blir utspädda vilket innebär att andelen företag som de äger minskar. Under många år med många nya finanser kan en ägarandel som startade stor bli utspädd till en liten andel, även om värdet kan ha ökat Om det företag du är med i kommer sannolikt att behöva öka mycket mer pengar under de närmaste åren, bör du därför anta att din andel kommer att spädas betydligt över tiden. Vissa företag ökar också deras optionspooler på ett årsbasis som också sparar befintliga aktieägare. Övriga avsätter en tillräckligt stor pool för att vara ett par år. Alternativpooler kan skapas före eller efter en investering blir pumpad i företaget. Fred Wilson på Union Square Ventures gillar att be om pre-money pre - investeringsalternativpooler som är tillräckligt stora för att finansiera bolagets anställnings - och behållningsbehov till nästa finansiering. Investeraren vi pratade med förklarade hur alternativpooler ofta skapas av jag nvestors och entreprenörer tillsammans Tanken är att om jag ska investera i ditt företag är vi båda överens Om vi ​​kommer att komma härifrån till det kommer vi att behöva anställa så många människor Så låt oss skapa en egenkapitalbudget Jag tror att jag mår måste ge bort förmodligen 10, 15 procent av företaget för att komma dit Det är alternativet pool.3 Därefter ska du ta reda på hur mycket pengar företaget har tagit upp och på vilka villkor. När ett företag lyfter upp miljoner dollar, det låter riktigt cool Men det här är inte gratis pengar, och det kommer ofta med villkor som kan påverka dina aktieoptioner. Om jag är en anställd som går med i ett företag, vad jag vill höra är att du inte har höjt mycket pengar och det är rakt föredraget lager, säger investeraren. Den vanligaste typen av investering kommer i form av önskat lager, vilket är bra för både anställda och företagare Men det finns olika smaker av önskat lager och det slutliga värdet av dina aktieoptioner beror på vilken typ ditt företag har utfärdat. Här är de vanligaste sorterna av önskat lager. - stock innehavare får betalt innan aktieägare anställda får en dime Kontant för den föredragna går direkt in i venture capitalists fickorna Investeraren ger oss ett exempel Om jag investerar 7 miljoner i ditt företag och du säljer för 10 miljoner, den första 7 miljoner att komma ut går till föredragen och resten går till vanligt lager Om uppstarten säljer för något över konverteringskursen generellt sett är eftervärderingsvärderingen av rundan ett rakt föredraget sharehol Der kommer att få vilken procentandel av det företag de äger. Att delta föredras - Deltagande föredrar kommer med en uppsättning villkor som ökar mängden pengar som föredragna innehavare kommer att få för varje aktie i en likvidationshändelse. Deltagande föredragna lager placerar en utdelning på önskat lager, vilket trumps stamaktier när en start går ut Investerare med deltagande föredraget får pengarna tillbaka under en likvidationshändelse, precis som aktieinnehavare, plus en förutbestämd utdelning. Att delta i föredragna aktier erbjuds vanligen när en investerare inte tror att företaget är värt så mycket som grundarna tror att det är - så de håller med om att investera för att utmana företaget att växa tillräckligt stort för att motivera och förmörka villkoren för de deltagande företrädesaktieägarna. Bottom line med deltagande föredragna är att när de föredragna innehavarna har varit betalas kommer det att finnas mindre av köpeskillingen kvar för de gemensamma aktieägarna, dvs you. Multiple liq uidation preference - Det här är en annan typ av term som kan hjälpa föredragna innehavare och skruva stamaktieinnehavare Till skillnad från rakt föredraget lager, som betalar samma pris per aktie som stamaktie i en transaktion över det pris som den föredragna utfärdades, likvidationspreferens garanterar att föredragna innehavare får avkastning på sina investeringar. För att använda det ursprungliga exemplet skulle en 3X likvidationspreferens i stället för en investerares sju miljoner investerade komma tillbaka till dem i händelse av försäljning, lova de föredragna innehavarna att få Första 21 miljoner av en försäljning Om företaget sålde för 25 miljoner, med andra ord, skulle de föredragna innehavarna få 21 miljoner och de gemensamma aktieägarna skulle behöva dela 4 miljoner. En multiplikationspreferens är inte mycket vanlig om inte en uppstart har kämpat och investerare kräver en större premie för den risk de tar. Våra investerare uppskattar att 70 av alla venture-backed startups har rakt föredragen lager, medan cirka 30 ha någon struktur på det föredragna lageret Hedgefonder säger den här personen ofta att erbjuda stora värderingar för deltagande föredragna lager. Om inte de är exceptionellt övertygade i sina företag, bör företagare vara försiktiga med löften, till exempel, jag vill bara delta och föredras vid 3x likvidation, men jag ska investera i en miljarder dollar värdering I det här scenariot tror investerarna självklart att företaget vann inte att uppnå den värderingen - i så fall får de 3X tillbaka sina pengar och kan utplåna innehavarna av stamaktier. 4 Hur mycket, om någon, skuld har företaget höjt. Det kan komma i form av riskkuld eller en konvertibel notering. Det är viktigt för medarbetarna att veta hur mycket skuld det finns i företaget, eftersom det kommer att behöva betales till investerare innan en anställd ser en öre från en exit. Både skuld och en konvertibel not är vanliga i företag som gör extremt bra eller är extremt oroliga. Båda tillåter företagare att avstå från att prissätta sina företag tills deras företag har högre värderingar Här är de vanliga förekomsterna och definitionerna. Debt - Det här är ett lån från investerare och företaget måste betala tillbaka. Ibland räknar företagen en liten mängd venture skuld, som kan användas för många ändamål , men det vanligaste syftet är att förlänga sin landningsbanan så att de kan få en högre värdering i nästa runda, säger investeraren. Konvertibel notering - Detta är skuld som är utformad för att omvandlas till eget kapital vid ett senare tillfälle och högre aktiekurs. Om en uppstart har uppburit både skuld och en konvertibel anteckning. Det kan bli nödvändigt att diskutera bland investerare och grundare att avgöra vilken betalning som först betalas i händelse av en exit.5 Om företaget har höjt en massa skuld bör du fråga hur utbetalningsvillkoren fungerar i händelse av försäljning. Om du är hos ett företag som har uppburit mycket pengar, och du vet att villkoren är något annat än rakt föredraget lager, borde du ställa den här frågan. Du borde fråga om exakt vad försäljning pri ce eller värdering dina aktieoptioner börjar vara i pengarna, med tanke på att skulden, konvertibla anteckningar och strukturen ovanför det föredragna lagret kommer att påverka detta pris. NU WATCH Apple smög i en irriterande ny funktion i sin senaste iPhone iOS-uppdatering men där s också en uppsida. Not 20 - Employee Stock and Savings Plans. Stock-planer exklusive stock options. Stock-utmärkelser. Stock Awards SA är bidrag som ger innehavaren rätt till aktier i Microsoft-stamaktien som prisvästarna SA överväger generellt över fem år period. Leadership stock awards. Leadership stock utmärkelser LSAs är en form av SA där antalet aktier i slutändan mottogs beror på vår verksamhet prestanda mot specificerade prestanda mätvärden LSAs ersatt delaktiga aktieutmärkelser SPSA under räkenskapsåret 2013 Aktier tidigare utfärdat under SPSA programmet kommer fortsättningsvis att väcka ratably under deras ursprungliga term, vanligtvis med en treårig återstående tjänsteperiod. Ett basnummer LSAs beviljas i varje räkenskapsår , som representerar prestationsperioden för utdelningen Efter utgången av prestationsperioden kan antal aktier ökas med 25 om vissa prestationsmått är uppfyllda. En fjärdedel av de tilldelade aktierna kommer att bestå ett år efter tilldelningsdatumet. Återstående aktier kommer att väst halvårsvis under de följande tre åren. Utföljande incitamentsplan. Under EIP-ersättningsplanen, utser ersättningskommittén prestationsbaserad kompensation som omfattar både kontanter och SA till verkställande befattningshavare och vissa ledande befattningshavare. För ledande befattningshavare baseras sina utmärkelser på En aggregerad incitamentspool som motsvarar en procent av koncernens rörelseresultat För räkenskapsåren 2013, 2012 och 2011 var poolen 0 35, 0 3 och 0 25 av rörelseresultatet, respektive SAs väsen ratably i augusti av var och en av de fyra år efter bidragsdatum De slutliga kontantutdelningarna kommer att bestämmas efter varje prestationsperiod baserat på individuell och affärsmässig prestation. Aktivitet för alla lagerplaner. Verkligt värde för varje tilldelning beräknades vid tidpunkten för beviljandet med hjälp av följande antaganden. Totalt verkligt värde på aktieutmärkelser uppgick till 2 8 miljarder, 2 4 miljarder och 1 8 miljarder för räkenskapsår 2013 , 2012 och 2011.Stock Options. Currently ger vi optioner främst i samband med företagsförvärv Vi beviljade två miljoner, sex miljoner och nolloptioner i samband med företagsförvärv under räkenskapsåren 2013, 2012 och 2011, respektive. Aktieoptionerna under 2013 var följande: 30 juni 2013 var 191 miljoner aktier i vårt stamaktier reserverade för framtida utfärdande genom Plan. Savings Plan. Vi har en besparingsplan i USA som kvalificerar sig enligt avsnitt 401 k i Internal Revenue Code och ett antal sparplaner på internationella platser Deltagande amerikanska medarbetare kan bidra med upp till 75 av sin lön men högst lagstadgade gränser Vi bidrar med 50 cent för varje dollar En deltagare bidrar i denna plan med maximalt bidrag av 3 av deltagarens resultat. Matchande bidrag för alla planer var 393 miljoner, 373 miljoner och 282 miljoner under räkenskapsåren 2013, 2012 respektive 2011 och kostnadsförs som bidrag Matchande bidrag investeras proportionellt mot varje deltagares frivilliga bidrag i investeringsalternativen enligt planen. Investeringsalternativ i den amerikanska planen inkluderar Microsoft-stamaktie, men varken deltagare eller våra matchande bidrag måste investeras i Microsoft-stamaktien.2013 Microsoft.